7月国内聚氨酯主要产品整体走出一轮修复行情。与6月相比，TDI、聚合MDI和软泡聚醚月均价涨幅较为明显，其中TDI上涨约1201元/吨，聚合MDI上涨约988元/吨，软泡聚醚上涨约544元/吨；PO和硬泡聚醚涨幅相对温和，纯MDI月均价仍低于6月。价格反弹主要来自成本与供应共振，需求端并非完全缺席，但更多体现为阶段性补货和小幅回暖，持续性仍需验证。

图1  7月聚氨酯主要产品月均价格变化

价格先修复，需求后验证

从7月节奏看，市场并不是单边弱势，而是先由成本和供应端带动情绪修复，随后再交给下游成交验证。月中部分产品报价快速上移，贸易商及下游存在一定补货需求，市场成交阶段性改善；但进入下旬后，高价接受度下降，部分品种开始出现观望和让利，说明需求恢复仍偏温和，尚不足以支撑价格持续快速上冲。

PO与聚醚：成本推涨顺价，但承接有限

7月PO价格整体重心小幅抬升，月均价较6月上涨约75元/吨。虽然涨幅不大，但月中受丙烯走强、装置波动和供应收紧影响，PO一度快速推涨，带动聚醚报价同步上行。软泡聚醚月均价涨幅明显高于PO，主要是前期价格低位下的修复；硬泡聚醚涨幅相对有限，也反映出不同下游需求承接存在差异。

不过，聚醚顺价并不顺畅。海绵、建材、汽车、冷链发泡等终端并非完全没有需求，但整体仍以刚需和阶段性补货为主。当PO快速上行后，下游对高价聚醚的接受度下降，聚醚企业继续向下传导成本的难度加大。

MDI/TDI：供应收缩放大弹性

MDI和TDI的上涨更多体现出供应端对价格弹性的放大作用。7月聚合MDI月均价较6月上涨约988元/吨，TDI月均价上涨约1201元/吨，涨幅在主要产品中最为突出。装置检修、供应商控量以及低库存共同强化了市场挺价情绪，价格反弹速度明显快于终端需求恢复速度。

纯MDI表现则相对分化，7月月均价较6月下跌约568元/吨。虽然月底部分区域报价有所修复，但从月均口径看，其价格重心仍低于6月，说明供需结构和下游应用差异正在拉开不同品种之间的表现。

8月展望：内外变量交织，价格重心仍看成本、供应与成交

进入8月，聚氨酯市场不宜只从需求端判断方向。一方面，国内部分前期检修装置存在恢复预期，供应紧张程度可能边际缓和；另一方面，原油及主要原料仍受地缘政治、海外能源扰动等因素影响，成本端波动可能继续放大市场心态。若原料端维持偏强，部分产品即使需求跟进一般，价格下方仍会存在支撑。

此外，海运费、船期稳定性及出口接单节奏也需要关注。上半年出口对聚醚、MDI等产品形成一定分流，但若后续海运成本抬升、船期拉长，或海外客户采购节奏放缓，出口对国内供应压力的缓冲作用可能减弱。因此，8月市场更可能在成本、供应、出口和实际成交之间反复博弈，价格重心或呈高位震荡、品种分化走势。

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