8月国内聚氨酯主要产品月均价整体上移，但月内波动明显放大。与7月相比，纯MDI月均价区间中值上涨约2160元/吨，TDI上涨约1123元/吨，PO上涨约844元/吨；聚醚方面，高回弹聚醚、硬泡聚醚和软泡聚醚分别上涨约825元/吨、800元/吨和738元/吨，聚合MDI上涨约436元/吨。价格抬升主要来自成本上移、装置检修及阶段性供应收紧，但高价向下游传导仍不顺畅，月末多个品种出现回落，需求端依然是行情持续性的主要约束。

图1  8月聚氨酯主要产品月均价格变化

价格整体抬升，但高位并未站稳

从8月节奏看，市场并不是单边上涨，而是呈现“月初走强—中旬回落并反弹—下旬冲高后再度回落”的高波动特征。月初PO、聚醚延续修复，TDI在现货偏紧和供方挺价下快速上涨，MDI也受到检修与控量支撑；中旬PO先跌后反弹，带动软、硬泡相关价格再次修复。进入下旬后，PO及聚醚一度快速冲高，但随着高价接受度下降、MDI/TDI支撑减弱，产业链价格重心重新回落。整个8月，成本与供应因素明显放大了价格弹性，但需求并未形成持续接力。

PO与聚醚：成本仍是主线，高价传导反复受阻

8月PO价格波动最为明显，月均价为9688-9850元/吨，较7月上涨838-850元/吨。月初低位补货和有限的市场流通货源推动价格修复；中旬高价承接转弱后快速回落，随后丙烯、液氯走强以及部分装置停车、检修又重新提供支撑；下旬PO一度快速重回万元附近，但聚醚顺价困难、终端需求没有明显改善，价格随后再次回落。8月PO的典型特征并不是单边走强，而是成本、供应扰动和阶段性补货共同放大波动。

聚醚整体紧跟PO运行。软泡聚醚8月月均价为9450-9900元/吨，较7月上涨650-825元/吨；高回弹聚醚上涨约800-850元/吨，硬泡聚醚上涨约750-850元/吨，软泡POP上涨约700-750元/吨。部分软泡聚醚装置降负荷、阶段性现货偏紧，使软泡品种在成本上行时弹性更明显；高回弹、硬泡及POP等品种月均价也较7月明显上移，月内走势同样受到PO成本波动影响。

但聚醚的核心矛盾仍在需求端。海绵、汽车、建材、家电及冷链等下游整体以小单刚需为主，高价接受度有限。PO快速上行时，聚醚报价往往被动跟涨，但实际成交难以同步放量；一旦PO回落，聚醚新单报价又会迅速下修。换句话说，8月聚醚涨幅虽明显，但行情主导权仍在成本端，需求更多承担“验证价格”的角色，而尚未成为持续上涨的驱动力。

MDI/TDI：月均价上涨，但下旬压力重新显现

8月MDI表现分化。聚合MDI月均价约17242元/吨，环比上涨约436元/吨、涨幅2.6%，但截至8月30日国内桶装现货已回落至16400-16700元/吨，较7月底低约1000元/吨，体现出“月均价上涨、月末走弱”的特征。纯MDI月均价约21313元/吨，环比上涨约2160元/吨，涨幅11.3%，前期检修和供应收紧推动价格快速抬升，但高价成交不畅，下半月逐渐回落。

TDI同样先强后弱，8月均价约17318元/吨，环比上涨约7%。上半月现货偏紧、供方控量及检修预期强化挺价情绪，但传统淡季下软泡等下游新单有限，随着高价成交阻力增加，贸易环节让利增多，月底市场进入较明显的回调阶段。

9月展望：旺季预期仍要交给成交验证

进入9月，市场不宜简单理解为“旺季即上涨”。PO与聚醚仍可能围绕成本和装置变化反复波动，价格重心或与8月大体持平，终端订单恢复偏慢，高价传导会限制上行空间。MDI方面，随着部分装置恢复、行业开工提升，聚合MDI供应压力可能增加，纯MDI也更偏向供需僵持；TDI短期仍有高价消化压力，但后续检修与阶段性补货可能对市场形成一定支撑。总体来看，9月更可能延续震荡与品种分化，真正决定“金九”成色的，仍是终端需求恢复速度和高价原料的实际成交能力。

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