2026年4月13日，达拉斯和密苏里州迦太基——Somnigroup International Inc.（纽交所代码：SGI）与Leggett & Platt, Incorporated（纽交所代码：LEG）今日宣布，双方已签署最终协议。根据协议，Somnigroup将以全股票交易方式收购Leggett & Platt，交易价值约25亿美元，该估值基于Somnigroup在2026年4月10日的收盘股价。

Leggett & Platt是一家多元化制造商，设计并生产种类繁多的工程部件和产品，广泛应用于家庭和汽车领域。它是寝具部件与解决方案、汽车座椅舒适与便利系统、家居及办公家具部件、土工材料、地板垫层以及用于物料搬运和重型建筑应用的液压缸的领先供应商。

根据协议条款，Leggett & Platt股东所持的每股普通股将获得0.1455股Somnigroup普通股。交易完成后，Leggett & Platt股东预计将持有合并后公司约9%的股份（按完全稀释基准计算）。该协议已获得Somnigroup和Leggett & Platt董事会的一致批准。

交易预计于2026年底前完成，具体取决于满足惯例成交条件，包括获得Leggett & Platt股东批准及相关监管批准。本次交易无需Somnigroup股东批准。

交易完成后，Leggett & Platt预计将作为Somnigroup内部一个独立的业务单元运营，类似于Tempur Sealy、Mattress Firm和Dreams的模式，并保留其在密苏里州迦太基的办公室。Leggett & Platt的董事长兼首席执行官Karl Glassman将在交易完成后继续领导公司，并协助在交易完成后的十二个月内，向Leggett & Platt业务单元的新任首席执行官平稳过渡。

Somnigroup与Leggett & Platt已合作近50年，共同推动寝具市场创新。凭借深厚、长期的合作伙伴关系及强大的文化契合度，双方彼此了解，此次合并预计将进一步加强其提供创新寝具产品的能力。合并后公司（在消除公司间销售影响后）2025年净销售额约为112亿美元，调整后息税折旧摊销前利润约为17亿美元，经营现金流为11亿美元。合并后公司预计将在全球36个国家运营175个制造工厂，拥有超过3.6万名员工。合并后公司将继续履行Leggett & Platt与寝具行业客户现有的供应协议。

Somnigroup董事长兼首席执行官Scott Thompson表示：“我们很自豪Leggett & Platt加入Somnigroup。Leggett & Platt强大的工程能力、多元化的终端用户以及创造现金流的财务结构，显著增强了我们的全球平台。此次合并符合我们的垂直整合战略，该战略旨在推动客户创新和价值，同时提升股东价值。通过将一家成功的供应合作伙伴纳入集团，我们加速了提供差异化、以消费者为中心的创新的能力。此次合并证明了我们致力于以创造长期股东价值为中心的资本配置纪律。”

Leggett & Platt董事长兼首席执行官Karl Glassman表示：“我们很高兴与Somnigroup达成这项协议，Somnigroup是我们长期以来的重要客户和合作伙伴。这笔交易为Leggett & Platt股东提供了以递延税款方式参与一家领先全球公司未来增长和价值创造的机会。我谨代表董事会和管理团队，感谢Leggett & Platt团队的辛勤工作和奉献。140多年来，我们一直为客户提供创新和品质。我相信，此次合并使我们能够延续这一记录，并为客户、员工和股东带来引人注目的战略和财务价值。”

战略依据

双方预计此次合并将发挥Somnigroup和Leggett & Platt各自的优势，实现五大战略效益。

1. 延续垂直整合战略，增强以消费者为中心的创新。
   合并使得部件工程、床垫设计和消费趋势之间能够更紧密地协作，支持加速创新周期，并实现更具成本效益的、以消费者为中心的产品结构。
2. 拓展寝具市场及非寝具行业的可及市场。
   合并提供了进入寝具以外增量可及市场的机会，扩大了长期增长机遇和现金流生成能力。此外，Leggett & Platt多元化的销售流和地理布局降低了对任何单一类别、产品或地理市场的依赖，从而减少了整体波动性。
3. 降低财务杠杆并驱动经营现金流。
   合并预计将降低Somnigroup的净财务杠杆，并增加财务灵活性。增强的资产负债表能力支持扩大的资本配置战略，这反过来预计将推动股东价值，并增强合并后公司的竞争地位。
4. 在协同效应实现前即驱动调整后每股收益增厚。
   合并预计将在交易完成后的第一年（在协同效应实现前）对调整后每股收益产生增厚效应*。
5. 创造显著的协同效应机会。
   合并带来了成本协同效应机会，预计在完全实施后的年度运行率基础上，将对调整后息税折旧摊销前利润产生5000万美元的净正面影响。预期协同效应的主要类别包括采购、运营和产品创新。预计这些协同效应将在三年内完全实现，其中约1000万美元将在交易完成后的前十二个月内对调整后息税折旧摊销前利润产生积极影响。

*交易完成后，Somnigroup预计将把Leggett & Platt的财务业绩作为Somnigroup业务中的一个新报告分部列示。Leggett & Platt向Somnigroup其他报告分部的销售将被抵消，对报告的Leggett & Platt分部利润无影响。2025年，Somnigroup占Leggett & Platt净销售额的7%。此外，根据美国通用会计准则，Somnigroup预计将因对所收购的Leggett & Platt业务进行公允价值调整而产生约5000万美元的年化非现金费用，这将主要影响销售成本；同时，预计将因对所收购的Leggett & Platt债券进行公允价值调整而产生约1000万美元的年化非现金费用，这将影响利息支出。