• 巴斯夫正系统性释放独立业务的价值
• 湛江一体化基地装置成功投产
• 2025年特殊项目前息税折旧摊销前利润（EBITDA）达66亿欧元 （2024年：72亿欧元）
• 2025年自由现金流大幅增长至13亿欧元 （2024年：7亿欧元）
• 拟派2025年股息：每股2.25欧元 （2024年：每股2.25欧元）
• 2026年展望：
• 特殊项目前EBITDA介于62亿至70亿欧元之间（2025年：66亿欧元）
• 资本支出（含无形资产）将达34亿欧元 （2025年：43亿欧元）
• 自由现金流介于15亿至23亿欧元之间（2025年：13亿欧元）

2026年2月27日——2025财年，巴斯夫集团面临不确定且高度波动的全球市场环境，遭遇相当大的阻力。"因此，我们主要专注于在'制胜之道'战略框架内可控的事项，"巴斯夫首席执行官马库斯·凯礼博士在与首席财务官德克·埃尔弗曼博士共同发布2025年财务业绩时表示。公司在战略实施方面取得了重大里程碑："我们成功投产了湛江新一体化基地的核心装置。我们还加速了成本节约计划，并大幅精简了巴斯夫的组织架构。此外，我们在已宣布的 portfolio 措施方面进展迅速且成效显著，"凯礼补充道。然而，2025年尤其是第四季度的发展未达巴斯夫集团预期。

特殊项目前EBITDA同比下降6.86亿欧元，至66亿欧元。这一变化主要源于核心业务盈利显著下滑：化学品、工业解决方案、材料和营养与护理业务部的特殊项目前EBITDA下降，主要由于贡献利润降低；材料业务部的固定成本略有上升，也对盈利造成拖累。独立业务盈利增长部分抵消了核心业务的下滑：表面技术业务部主要得益于环境催化剂与金属解决方案（ECMS）事业部固定成本大幅降低，特殊项目前EBITDA显著改善。农业解决方案业务部则主要因贡献利润改善而实现盈利增长。其他业务盈利较上年略有下降。特殊项目前EBITDA利润率为11.0%，上年为11.8%。

2025年其他财务数据

2025财年销售额为597亿欧元，上年为614亿欧元。负面汇率效应（主要涉及美元、人民币和巴西雷亚尔）对销售额产生显著影响。

EBITDA为56亿欧元，上年为62亿欧元。2025年EBITDA中的特殊项目为负9.36亿欧元。特殊费用9.37亿欧元主要用于重组措施，与正在进行的成本节约计划相关，特别是针对路德维希港基地的计划。

息税前利润（EBIT）为16亿欧元，较上年减少1.76亿欧元。EBIT中包含的折旧与摊销为40亿欧元（2024年：44亿欧元）。

2025年净收益增至16亿欧元（2024年：13亿欧元）。这主要源于股权收益净额同比增长，主要得益于采用权益法核算的非核心公司盈利改善。该增长源于13亿欧元的净特殊收益（2024年：4亿欧元），主要与Wintershall Dea GmbH就俄罗斯被征用资产的联邦担保获得赔偿有关。

2025年巴斯夫集团现金流

2025财年经营活动现金流为56亿欧元，较上年减少13亿欧元。2025年净收益增长包含显著高于上年的非现金及重分类项目。折旧与摊销低于2024年。与上年相比，贵金属交易头寸变动导致资金占用显著增加。

2025年投资活动现金流为负32亿欧元，上年为负51亿欧元。显著改善主要源于不动产、厂房设备及无形资产支出减少，从上年62亿欧元降至2025年43亿欧元。

自由现金流（经营活动现金流扣除不动产、厂房设备及无形资产支出后）因资本支出降低而显著改善。2025年自由现金流为13亿欧元，2024年为7.48亿欧元。

拟派股息每股2.25欧元

2025年至2028年，巴斯夫计划通过股息和股票回购相结合的方式向股东分配至少120亿欧元。具体而言，公司打算每年派发至少每股2.25欧元的股息，即每年约20亿欧元。拟派2025财年股息为每股2.25欧元（2024财年股息：每股2.25欧元）。鉴于已收到及预期将收到的现金收益（特别是来自portfolio措施的收益），巴斯夫于2025年10月下旬决定，在2025年11月至2026年6月底期间回购最多15亿欧元的自有股票。这一早于计划的股票回购是已宣布的股票回购计划的一部分，该计划总规模为至少40亿欧元，将持续至2028年底。

强化资产负债表并加速成本节约计划

首席财务官德克·埃尔弗曼表示，巴斯夫将继续强化资产负债表。"截至2025年底，我们已将净债务降至183亿欧元。2026年，我们将把portfolio措施产生的大部分现金收益用于进一步巩固资产负债表，"埃尔弗曼表示。未偿还债券的到期结构将使巴斯夫今年能够大幅减少净债务，从而支撑公司目前的单一A评级，埃尔弗曼解释道。

巴斯夫加速了现有成本节约计划的实施。截至2025年底，巴斯夫已实现约17亿欧元的年度成本削减运行率。较公司原定目标增加1亿欧元。巴斯夫目前预计，到2026年底年度成本节约将达23亿欧元，而非21亿欧元。公司目前预计累计一次性成本总额为19亿欧元。

2023年12月至2025年12月期间，巴斯夫高级管理人员数量减少11%。员工数量减少约4,800人，不包括同期中国新一体化基地招聘的约1,000名员工。

巴斯夫集团2026年展望

巴斯夫集团预计2026年特殊项目前EBITDA介于62亿至70亿欧元之间（2025年：66亿欧元）。营养与护理和化学品业务部盈利有望大幅增长，工业解决方案业务部预计盈利略有增长。由于汇率影响，材料和农业解决方案业务部盈利预计略有下降。表面技术业务部2026年特殊项目前EBITDA预计将大幅下降，主要因2025年环境催化剂与金属解决方案（ECMS）事业部存在正面一次性效应。

巴斯夫集团自由现金流预计介于15亿至23亿欧元之间（2025年：13亿欧元）。该预测基于预计经营活动现金流49亿至57亿欧元，扣除预计不动产、厂房设备及无形资产支出34亿欧元。

2026年二氧化碳排放量预计介于1,720万吨至1,820万吨之间。巴斯夫预计排放较上年增加，主要因中国湛江一体化基地投产，而其他生产基地产量基本持平。巴斯夫将通过针对性减排措施抵消这一增长，如进一步提高能效、优化流程以及继续转向可再生能源电力。

巴斯夫展望基于对2026年全球经济环境的以下假设：

全球GDP增长：2.7%

全球工业生产增长：2.3%

全球化工生产增长：2.4%

欧元兑美元平均汇率：1欧元兑1.20美元

布伦特原油年均价格：每桶65美元

来源：BASF