1月29日，陶氏公司发布2025年四季度业绩。

财务亮点

• 净销售额95亿美元，同比下降9%，所有运营板块均下滑；环比降5%，主要受本地价格和季节性销量下降影响。

• 销量同比下降2%，主因包装与特种塑料板块在欧洲、中东、非洲及印度（EMEAI）地区因年初关停一套裂解装置导致烯烃外销减少；环比降2%，受建筑与施工行业正常季节性影响。

• 本地售价同比下降8%，环比降3%。

• 按GAAP净亏损15亿美元；经营性EBIT¹仅3300万美元，同比骤降4.21亿美元，主要因价格下跌和开工率降低，部分被公司降本计划抵消；环比减少1.47亿美元，系利润率压缩与季节性需求下滑，但固定成本降低部分抵消。

• GAAP每股亏损2.15美元；经营性EPS¹亏损0.34美元，去年同期为0.00美元，上季度亏损0.19美元。经营性EPS剔除了合计1.81美元的重大项目（主要是聚氨酯与建筑化学品业务减值及非现金养老金结算费用）。

• 持续经营现金流2.98亿美元，同比降5.13亿美元；环比降8.32亿美元，主要因上季度收到低碳解决方案等长期供应协议预付款。

• 当季股东回报：派息2.51亿美元。

• 2025全年净销售额400亿美元；GAAP净亏损24亿美元（2024年盈利12亿美元）。全年经营性EBIT 4亿美元（2024年26亿美元）；持续经营现金流11亿美元（2024年29亿美元）。全年股东派息15亿美元。

CEO寄语

“陶氏的自我救助措施持续见效，在四季度业绩中得以体现。2025年，我们已完成逾65亿美元中短期现金与成本支持行动中的大部分，包括提前兑现超4亿美元的10亿美元降本项目节支。展望未来，‘转型制胜’将全面简化运营模式，实现各业务与职能的阶跃式生产率提升，并与客户共同成长。预计这些举措将带来至少20亿美元的额外近期收益，帮助陶氏树立新的竞争标杆并改善股东回报。”

工业中间体与基础设施板块：四季度净销售额27亿美元，同比下降9%，两大业务价格均下滑；汇率正面贡献1%。销量同比下降1%，主因聚氨酯与建筑化学品销量减少；环比下降5%，因本地价格下跌及建筑与施工需求季节性减少，除冰液季节性需求增加部分抵消。

• 聚氨酯与建筑化学品业务：销售额同比下降，主要由本地价格下跌及除美加外所有地区销量减少所致；环比下降，因建筑与施工应用需求季节性减弱。

• 工业解决方案业务：销售额同比下降，本地价格下降为主因，除冰液需求增加被乙烯氧化物项目催化剂销售下滑抵消；环比下降，本地价格下降，除冰液季节性需求增加部分抵消。

来源： Dow