MDI市场，狗年刀光剑影；猪年再起硝烟。元宵节后，国内聚合MDI市场提前进入供应偏紧的状态，各大供应商连续提高二月、三月挂牌价格。下游市场虽有涨价预期，但普遍接受不良，供需两方博弈再现。市场走势何去何从，且看小编深度解析。

一、供应方面

本土货源：

万华化学： 春节前宁波装置长时间检修，春节后严格执行打折供应。烟台装置暂定6月份检修。

科思创：春节前大量货源支援美国市场，春节后中国市场实行打折供应。5月或有检修计划。

上海联恒：市场听闻暂定4-5月检修。

巴斯夫：据市场消息，上海巴斯夫目前聚合MDI供应紧张，装置暂定4月下旬检修；重庆巴斯夫目前维持正常。

亨斯迈：实行打折供应，检修预计按惯例安排在5月。 

东曹瑞安：装置因故障目前处于低负荷运行状态，暂定4月检修。 

进口货源： 

陶氏：2018年负荷接近9成，预计2019年供应量很难再有提升；

锦湖方面，3月初开始暂不对中国市场报价，装置暂定5月8日到6月9日检修；

日本东曹，目前对中国市场报价较高，市场暂无反应。20万吨装置暂定5月检修。

二、需求现状

2018年春节较往年偏晚，按照规律，旺季启动会顺延1-2周。市场普遍认为聚合MDI的旺季会在三月下旬启动。事实上，直销市场生产已经步入正轨，聚合MDI走货正常。以冰箱为例，2019年1月冰箱市场产销全面向好，内销、出口均有大幅增长。中美元首达成全部取消相互加征关税的重要共识，对于中国的冰箱市场也是一重大利好。

分销市场在聚合MDI市场的占比远低于直销，但是因为信息流通性高，业者对市场态势的感受往往是分销市场的感受。与直销市场相比，分销客户的体量偏小，受政策及经济环境的影响大，从业者往往更加谨慎。分销的旺季启动通常比直销要延后半个月，多在4月启动。分销客户对价格的波动更加敏感。三月各供应商调高挂牌价格后，分销市场的接受度明显较低，客户纷纷从采购转向消耗库存，与供应商展开博弈，期待4月价格不会继续上调。

三、后市展望

宏观层面，19年政府工作报告提出，要实施大规模减税，制造业税率从16%降至13%，利好制造业和小微企业。中美贸易摩擦放缓，利好全球经济。

微观层面，从MDI供应商们的四季度财报和答投资者问的报告中，可以看出去年四季度供应商们有较大的利润压力，2019年市场策略或有调整以提升本年度的利润率。短期内受社会库存较多、分销下游需求处于恢复中等因素影响，聚合MDI市场继续价格上调或面临一定压力。但后期行业旺季、大量装置检修同时到来，供应紧张的局势再现，聚合MDI市场将继续上行。（2019年与2016年形势高度相似。附2016年，聚合MDI价格走势。）