由工信部组织编制的《新材料产业“十二五”发展规划》以下简称《规划》日前正式出炉，随规划一同发布的还有《新材料产业“十二五”重点产品目录》。《规划》提出的目标为，到2015年，产业总产值达到2万亿元，年均增长率超过25%。

年增长25%发展空间巨大

　　国务院发展研究中心产业经济研究部研究员魏际刚在接受中国经济时报记者采访时认为：“这部规划是我国新材料产业的第一个规划，规划出台后，可以预见中长期我国新材料产业的发展空间非常大。正因为它是新兴产业，所以成长性非常好，"十二五"期间，年增长25%不成问题。”

　　《规划》指出，2010年我国新材料产业规模超过6500亿元，与2005年相比年均增长约20%。其中，稀土功能材料、先进储能材料、光伏材料、有机硅、超硬材料、特种不锈钢、玻璃纤维及其复合材料等产能居世界前列。

　　到2015年，新材料产业总产值达到2万亿元，年均增长率超过25%。产值从6500亿元提高到2万亿元，年均增幅从20%上升至超过25%，两组数据的比较，已足够揭示新材料产业蕴含着巨大的商机。

　　魏际刚说，新材料产业的发展是整个社会的需求，不论是从传统产业的改造升级，还是发展战略新兴产业的角度讲，对新材料的发展需求都非常迫切。

　　工信部原材料司副司长高云虎认为，我国新材料产业在产业规模、技术水平、发展机制等方面已取得了巨大进步，具备了良好的发展基础，但依旧面临几方面问题：一是关键材料保障能力不足；二是产学研用一体化体系尚未真正形成；三是政策环境不能完全适应产业发展需要。

　　魏际刚说：“制约我国新材料产业发展的因素很多，主要包括我国自主创新薄弱，自主产权的核心技术不多，高端产品的品种滞后，部分关键产品还需靠进口。另外，发达国家严格控制了核心技术转让。”

　　魏际刚同时认为，我国新材料缺乏整个产业的统筹规划，因为这个产业种类繁多、技术高端、下游分散，很多应用缺乏统一的体系和渠道。同时，市场竞争秩序也需规范，尤其是知识产权的保护需格外重视。

　　总的来看，我国新材料产业还处于跟踪和追赶阶段，新材料基础研究主要依靠国家投入，企业开发新材料的困难较大。

　　产学研用脱节是瓶颈之一

　　产学研用脱节也是制约我国新材料产业发展的瓶颈之一。

　　魏际刚说：“由于缺乏激励机制，资金投入不够，缺乏规划，导致新材料产业产学研用脱节。”

　　《规划》提出，到2020年要建立起具备较强自主创新能力和可持续发展能力、产学研用紧密结合的新材料产业体系，为了实现这一目标，“十二五”期间，一方面，要夯实产学研用创新发展的基础。要积极突破技术及装备制约，着力建立若干具有国际先进水平的创新示范平台和公共服务平台，逐步完善材料组分研究、质量指标、服役性能等基础数据，为关键材料开发和推广应用提供保障。

　　另一方面，要构建产学研用相结合的产业发展机制，完善产业链条。要引导生产企业与科研院所、下游用户紧密合作，建立一批以重点企业为主体，上下游紧密合作，分工明确，利益共享，成员优势得到充分发挥的产学研用一体化产业联盟，形成从上游原料生产到新材料加工，再到下游示范应用的完整产业链。

　　各地布局新材料产业

　　目前，已有31个省市将新材料、新能源作为发展重点，30个省市将生物产业作为重点，29个省市将高端装备制造和节能环保作为重点，28个省市将新一代信息技术产业作为重点，18个省市将新能源汽车作为重点。

　　在2012年的上海两会上，上海市市长韩正表示，积极培育战略性新兴产业，加快先进制造业转型升级，加大工业结构优化调整力度。对接国家战略，在高端装备制造业、生物医药、新能源、新材料等领域实施一批重大项目和专项工程。加快推动大飞机总装等一批项目建设，推进长兴岛造船、临港装备产业基地聚焦高端、集群发展。支持汽车、电子信息、成套设备、船舶和海洋工程装备等产业进一步提升核心竞争力。支持宝钢发展高端产品、总部经济和生产性服务业。做好中石化炼化一体化项目前期工作，提升上海化学工业区能级、水平和规模，推进高化、吴泾地区的转型升级。

　　魏际刚告诉记者：“目前各地发展新材料产业的积极性都很高，都寄望于发展新材料产业改造传统产业、优化工业结构。”

　　“战略性新兴产业既面临着良好的发展形势，也亟须加强规划、合理布局。要积极引导各地将发展的热情与自身的产业基础和发展条件紧密结合，合理选择战略性新兴产业的发展方向和布局重点，避免一哄而上、严重浪费资源。”工信部规划司在材料中表示。

　　新材料行业2012年年度报告：关注政策、供需和技术

　　综合类

　　研究机构：航天证券分析师：姚凯撰写日期：2011-12-14

　　根据《新材料产业“十二五”发展规划》提出的产值发展目标测算，十二五期间新材料产业年均复合增长率可达30%，行业具备投资潜力。我们基于政策支持力度、行业供需格局、技术发展状况三个维度挖掘了化工新材料中的聚氨酯、高性能纤维以及有色新材料中的稀有金属材料、稀土功能材料、轻型合金材料5个子领域。

　　化工新材料方面：聚氨酯作为新型墙体材料在节能领域里前景广阔，产业链中MDI具有高技术壁垒资本密集的特点，未来2-3年供给增加跟不上需求变化，景气周期即将到来。高性能纤维不断受到产业政策扶持，芳纶和碳纤维进口替代潜力大。

　　有色新材料方面：稀土、钨、锡、锑是我国具有资源优势的金属品种，政府保护力度不断加大，积极促进资源向技术转化。对于我国资源较为稀缺的小金属品种，关注在回收再利用方面能产生明确经济效益的品种，如铂族金属和镍钴。轻型合金在汽车轻量化和航空领域里前景广阔，重点关注高端铝材、镁材和钛材。

　　个股选择上我们强调上市公司业绩增长的确定性，重点推荐泰和新材。泰和新材自主研发的高端纤维芳纶1414将在明年开始生产贡献业绩。辰州矿业享受金钨锑三种强势金属组合的价格利好以及集团资产注入的预期。格林美掌握了从电子废弃物、废旧电池等废弃资源中提取钴镍元素的高级循环关键技术，募投项目2011年底建成，明年可贡献业绩。

　　化工行业2012年投资策略：期待需求复苏，新材料前景光明

　　基础化工业

　　研究机构：东海证券分析师：王会芹撰写日期：2011-12-21

　　需求下降，化工行业景气回落

　　今年前10个月，石油化工行业实现总产值8.14万亿元，同比增长33.8%；其中化工行业5.39亿元，同比增长36.3%。随着经济增速放缓，化工下游低迷，抑制了化工产品的需求，行业增速环比明显下滑。

　　预计明年行业盈利水平将低于今年，需求恢复程度决定行业增长

　　宏观经济增速放缓的大趋势下，行业盈利下滑难以避免。由于行业新增产能放缓，需求的恢复情况将直接影响化工行业的增速。

　　行业估值处历史低点；预计如明年股指反弹，化工行业将与大盘基本同步。维持基础化工“标配”、新材料子行业“超配”的投资评级。

　　“十二五”化工行业将保持高增长，进口替代品、新材料具发展空间

　　根据国家石化行业“十二五”规划，到2015年，全行业总产值增长至16万亿元左右，未来几年石化工业总产值年均增长率将达到10%以上。

　　未来随着资源原料紧张和基础化学品竞争日趋激烈，基础化学品的盈利空间将维持在较低水平。而那些依赖技术突破获得发展的产品，则有望获得超额收益。原油、天然气、钾肥等缺口较大的资源型细分行业；烯烃、聚乙烯等聚合物、乙二醇/己内酰胺等合成纤维单体进口替代空间较大；国内紧缺的化工新材料、新型专用种化学品等高端产品具有广阔的增长空间，都具有投资价值。

　　相对看好盈利回升的基础化工品、进口替代石化产品和新材料

　　1）化工原材料价格处于较低水平，成本下降利好下游精细化工企业。建议关注：德美化工（民爆）。

　　2）稀缺资源、进口替代的产品具有长期投资价值。建议关注：兴发集团（乙二醇）。

　　3）国内紧缺的化工新材料、新型专用种化学品等高端产品生产企业。建议关注：金发科技（压延法热塑性弹性体输送带）。

　　4）传统周期性行业，关注超跌、弹性好白马股的反弹机会。如烟台万华（氮/磷肥、PVC弹性均较高）。

　　风险提示：如需求长期低迷，行业增速将低于预期。

　　金属新材料行业2012年投资策略：政策暖风有望支撑行业高景气度

　　有色金属行业

　　研究机构：财通证券分析师：李永良撰写日期：2011-12-18

　　行业投资策略

　　新材料产业“十二五”发展规划及相关配套政策将为国内稀土永磁行业提供良好的政策氛围，节能环保产业的快速发展也将加速高性能钕铁硼需求的释放。行业的内生性增长叠加政策红利有望支撑行业处于持续景气周期，维持行业“增持”评级。建议关注以下几类公司：①稀土价格逐渐企稳背景下，产能的扩张与释放将成为行业内公司利润增长的主要源泉；②行业内产能结构合理及定位高端的公司在享受政策红利的同时对下游拥有较强的成本转嫁能力；③产业链较为完整的公司具有相对较强的风险控制能力。个股推荐顺序为中科三环、包钢稀土。

　　钢铁新材料系列报告之一：迎接钢管新材料业的景气周期

　　钢铁行业

　　研究机构：国金证券分析师：王招华撰写日期：2011-12-12

　　钢管新材料业市场空间广阔。我们将符合国家“十二五”战略发展方向的钢管品种定义为钢管新材料，核心品种主要包括支撑能源结构调整的油气输送管、核电用管、超超临界锅炉管、镍基油井管等，2010年的市场容量超过400亿元，即便假设“十二五”期间CAGR为10%，到2015年其市场容量也将达到644亿元，这对于当前A股五家钢管公司合计122亿元的产值而言，市场空间非常广阔。

　　油气输送管行业有望迎来景气周期。按照“十二五”规划，2011-2015年全国天然气的消费量CAGR为19.39%，与此相对应的油气输送管长度CAGR为12.27%，均显著高于2006-2010年平均水平，但在“十二五”开局的第一年，诸多大项目仍停留在纸面，我们判断其在2012年陆续开启的可能性较大，若此油气输送管的产能利用率在2012年有望提升15个百分点至79.21%，在此背景下，企业提价（而不是保开工率）的动力充足。

　　高端钢管新材料的进口替代将会加速深化。当前国内钢管厂具备了绝大部分细分市场顶尖产品（譬如核电蒸发器管、超超临界管、镍基油井管等）的生产技术和生产能力，但终端用户基于自身安全的考量，而将缺乏历史使用业绩的国货之门外，这实际上形成了一个悖论“不让使用，何来业绩？”，并且引致了国家层面上的高端原材料受制于人的风险，也阻碍了国家“十二五”规划的全面实现。综合考量国家意愿以及钢企在市场推广方面的努力，我们判断高端钢管新材料加速进口替代的趋势已经形成。

　　重点推荐的投资标的6个月目标价和催化剂。和玉龙股份（601028）的目标价分别是12.83元、12.73元，催化剂是中石油的西气东输三线、中石化的出疆管线等大型项目开始建设。风险方面主要提示新股IPO过度包装风险。

　　新材料2012年年度投资策略：围绕能源环保主线，掘金“材”富投资机会

　　综合类

　　研究机构：中原证券分析师：何卫江撰写日期：2011-12-12

　　报告关键要素：

　　国家处于经济发展转型关键期，新材料行业作为战略新兴产业与先导产业，同时受国家新材料“十二五”规划及相关产业政策支持，给予新材料行业“同步大市”投资评级。紧密围绕新材料下游需求，以能源环保为主线，在新材料中挖掘优质股。

　　投资要点：

　　铅酸电池：关注动力电池与汽车起动细分领域。在环保整顿下，铅酸电池迎来行业发展拐点；上游供给有望持续偏紧，而下游需求稳步增长，且动力电池与汽车起动细分领域影响最大；行业将保持较高盈利水平，而行业集中度将逐步提升。重点关注具备规模和技术优势的公司，或有资源进行产业整合与兼并重组的生产企业。推荐骆驼股份。

　　锂离子电池：关注新能源汽车用动力电池。锂离子电池传统需求稳步增长，关注新能源汽车动力电池的进展，投资策略为兼具技术与规模优势的负极、电解液细分领域，以及事件驱动下的投资机会。建议关注江苏国泰。

　　金属非金属新材料。金属新材料下游需求与电子元器件紧密相关，重点关注稀土永磁材料上游稀土价格走势，国家政策逐步落实有望将稀土和钕铁硼价格稳定在合理水平；非金属新材料关注掌握核心技术，且下游需求与新能源、节能环保紧密相联的上市公司。建议关注中科三环。

　　风险提示：1、国内经济增速下滑超预期；2、新能源汽车市场进展仍低于预期；3、电子元器件行业景气度持续低迷；4、铅酸电池行业环保整顿后续执行不力及铅价大幅波动。

　　有色金属行业2012年投资策略：新材料，重环保，经济转型政策好

　　有色金属行业

　　研究机构：东北证券分析师：陈炳辉撰写日期：2011-12-06

　　有色价格变脸。2011年有色金属价格上演变脸行情，在上半年特别是一季度，基本金属和小金属价格先后走强，但下半年，欧债危机持续发酵；经济增长前景恶化；避险情绪高涨，美元指数大涨。大宗商品率先大跌20%多，黄金及多数小金属价格同样回落。

　　国内外经济仍极为微妙：经济增速下滑渐成定局，经济衰退风险增加；通胀与政府债务对救市政策的出台形成掣肘；在民主制度下，政府领导力的缺失，也影响了救助政策的出台与执行。在此背景下，国内外经济风险盛行：欧债危机阴魂不散，欧洲银行金融体系资产受到侵蚀；政策分歧加大，经济政策的出台更加曲折，低效；中国经济硬着陆风险增加。

　　基本金属需求增速下滑。在经济可能继续回落的影响下，我国有色金属的需求将持续放缓。铜在投机性补库后，需求前景不佳，而铝锌则有较强的成本支撑，预计，2012年的铜均价则在8300美元左右。但预计铜价不会跌破6000美元。

　　黄金价格：市场分歧增大，2012仍将维持高位振荡，但长期拐点或将临近，黄金股票的估值不宜参考历史值。

　　经济转型期，关注政策支持的新材料和节能环保产业。在新材料领域，依据市场需求前景、企业资源、行业竞争状况、政策有无抓手来选择细分领域，稀土材料、钨与硬质合金材料、高强轻型合金材料值得期待。在节能环保领域，关注有色金属循环利用业。