今年以来，全球都在叫嚷：“通胀、通胀……”几乎所有的资源品都在上涨。

    美元走低催化大宗商品继续走强

    自金融危机暴发以来，为防止经济的严重衰退，全球各大经济体的央行相继实施了超常规的宽松货币政策,随着世界经济持续复苏、能源和食品价格的飙升推动了全球通胀上升，目前货币政策收紧显得非常重要。继印度、韩国加息之后，我国央行年内多次调存准后选择再度加息，而随后，欧洲央行也于4月7日宣布加息25个基点,但美联储日前却表示，将继续推行量化宽松政策。

    欧洲央行的加息将导致美元继续走低，而西亚北非动荡局势的愈演愈烈、欧债危机的死灰复燃，则进一步导致避险资金加快从美元流出并转向黄金和原油等大宗商品，无形之中推高了大宗商品价格。

    4月8日，布伦特原油价格升至每桶124美元之上，创下两年半收盘新高，纽交所原油价格升至每桶111美元之上。国际能源署(IEA)表示，预计下月欧洲对石油的需求将上升，价格震荡及高价可能会脱离经济的发展轨道。俄罗斯财政部长阿列克谢•库德林甚至预计，短期内国际油价可能会超过150美元大关，并将在每桶150美元到200美元之间徘徊。

    化工品关注成本传导

    作为诸多化工产品的上游原材料，国际原油价格的飙升给中游厂商带来了不小的成本压力，但那些能够将成本涨价顺畅传导到下游的企业却可能从中受益。

    今年3月，受原油价格继续冲高影响，石化产品价格保持高位，部分产品受日本地震影响出现短期紧张，价格上涨，其中丁二烯、环氧丙烷涨幅较大。2~4月是环氧丙烷需求旺季，而该阶段没有新增产能而需求有新增的量，高化2011年关停10万吨，原计划2010年底投产的淄博永大10万吨装置延期到2011年7月才投产，此外，日本是我国环氧丙烷的重要进口国，旭硝子、NOC、住友化学三家企业拥有49万吨/年的环氧丙烷产能，上述企业受地震破坏比较严重，以环氧丙烷为主营产品的滨化股份此前也已经上调了产品价格。同样受日本地震影响较大的还有甲乙酮，丸善化学拥有17万吨甲乙酮产能,全球排行第一，长达1年的停产将重创全球甲乙酮供给。2010年，我国甲乙酮进口量的40.80%来自日本，这个消息直接导致国内甲乙酮价格一周涨幅高达18.10%，齐翔腾达3月以来股价涨幅超过36%。

    山西三维BDO散水三月度均价上涨12%，至23500元/吨;产品价差继续扩大，再度接近历史盈利高点。业内人士预计，在第二季度，国际油价高位提供BDO成本的有力支撑，同时下游汽车、电子、纺织品等行业均处于生产旺季，需求拉动下成本传导较为顺畅。国内PVC行业的煤化工属性使得原油走高效应逐步传递到其盈利趋势改善上，随着保障房建设力度的加强，内蒙君正、中泰化学等电石自给率较高的一体化PVC企业或将持续获得超额收益。