09 年年报概要。
    09 年公司实现营业收入17.60 亿元,同比下降12.97%;实现利润总额0.816 亿元,同比下降70.94%,取得归属母公司所有者的净利润0.67 元,同比减少59.68 %。实现每股收益0.26 元,08 年每股收益为0.64 元。
    尿素价格低迷致使业绩下滑。
    09 年共生产合成氨30.7 万吨,完成任务的90.29%;生产尿素45.9 万吨,完成任务的86.68%,未完成任务的主要原因是天然气停供造成装置停车所致;生产浓硝酸4.07 万吨,完成任务的101.64%;生产TDI4.4 万吨,完成任务的88%,主要由于五万吨TDI 项目试车初期,光化压缩机出现问题,影响了原定的试开车进度,进而未达到预计全年共计生产5 万吨TDI 产品的计划。
    10 年业绩与TDI 价格高度正相关。
    公司尿素采用天然气源头,我们预计10 年天然气涨价时间节点或在春耕结束后,届时公司气头尿素面临成本增加的压力,因此,尿素对公司10 年的盈利贡献我们认为难以超预期。
    公司最大亮点在于 5 万吨TDI 和6 万吨DNT。09 年下半年由于光化压缩机出现问题,影响了TDI 生产线试开车进度,使得产量没有达产,因此,公司没有完全分享到下半年TDI 价格上涨带来的有利成果。