据东盟汽车联合会（AAF）报告，尽管供应链中断与地缘政治不确定性仍对区域经济构成压力，2025年上半年东南亚整车产量较往年出现回暖迹象。泰国、印尼、马来西亚继续位列三大产国，越南增速显著。鉴于汽车行业是聚氨酯产品的重要下游，尤其是以TDI为关键原料的软泡、浇注聚氨酯弹性体及热塑性弹性体，整车市场动向对区域聚氨酯产业具有直接影响。

泰国仍为区域最大生产基地，上半年产量约72.62万辆，较2024年同期的76.12万辆有所回落，市场份额由41%降至38%。产量收缩主要受国内需求疲软（GDP增速低于2%）、欧洲与中国经济放缓导致出口订单减少以及汇率波动等因素影响。泰国政府的激励措施持续发挥作用：EV 3.5政策对每辆电动车最高补贴10万泰铢并对电池部件免征关税，吸引了比亚迪、长城等中国电动车厂商投资布局；此外，欧美对中国电动车加征关税亦使泰国成为转移产能的要地。马自达近1.5亿美元的扩产投资进一步巩固了当地产业基础。

印尼上半年产量约55.11万辆，同比微降0.9%，稳居区域第二。超过40%的产量由国内消费拉动，反映出人口基数与消费潜力。政府通过取消电动汽车的奢侈品税并延长至2026年、以及力争2030年本土产量达到200万辆的规划，推动本地化进程；本地化率要求（TKDN ≥40%）正加速供应链本地化。与此同时，中国电动车品牌（比亚迪、五菱、奇瑞）带来的竞争、高额ICE零部件关税及区域物流扰动，仍抬高运营成本。

马来西亚上半年产量约35.09万辆，占比近19%。本土品牌Proton与Perodua主导市场，带来稳定但有限的增长。依托《国家汽车政策2020》，当局聚焦电动车、节能车型与供应链本地化；2025年初下调电动车零部件关税、维持整车高关税，以保护本土产业。但在吸引大规模外资与扩大内需方面，马来西亚仍面临挑战。

越南成为本周期内最大亮点，产量约23.17万辆，同比增长218.7%，市场份额由4%升至约12%。增长主要由VinFast推动，其扩产并开拓欧洲、北美市场。越南对电动车零部件的免税、企业税收优惠及在EVFTA、CPTPP、UKVFTA等自由贸易协定下的市场准入优势，显著提升出口竞争力。同时，日韩供应商加快投资，全球主机厂寻求中国与泰国之外布局选择时，越南成为重要选项。

菲律宾上半年产量约3.77万辆，占比约2%。丰田与三菱主导本地组装，国内需求稳定。《综合汽车复兴战略》（CARS）计划与20-30%整车进口关税为本土生产提供保护。近期对电动车消费税的豁免与2030年10%渗透率目标相符，但基础设施短板与能源成本高仍制约其竞争力。

对聚氨酯行业的影响

综观上半年走势，东南亚汽车市场的回暖与电动化趋势为聚氨酯需求带来扩张机会。电动车与节能车型的推广、各国的激励措施及供应链本地化，将推动对高性能、轻量化聚氨酯泡沫、弹性体及热塑性部件的需求上涨。越南成为重要的增量市场，泰国在生产链中仍具战略地位，马来西亚需求稳健，菲律宾则提供有限但稳定的消费空间。随着电动化与本地化进程加速，区域内TDI及聚氨酯供应商的市场机会预计将进一步增长。