5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，是提振市场的重大利好，标志着双方谈判窗口已经建立，对等关税的至暗时刻已经过去。但中美双边经贸关系协议的达成仍需磋商。

日内瓦经贸会谈主要针对4月2日后的关税。

首先，看一下对等关税内容：

4月2日，第14257号行政令，对等关税34%，包括10%基线+24%附加。

4月8日，第14259号行政令，对等关税加征50%达到84%。

4月9日，第14266号行政令，对等关税由84%提升至125%。

根据《联合声明》，4月8日、4月9日行政令取消，并暂停4月2日的24%关税。

总结：90天观察期内（到2025年8月12日），仅加征10%关税。基本回到4月初的关税水平。出口压力有一定缓和。

但此次《联合声明》未涉及芬太尼关税以及中方反制关税。

让我们看一下芬太尼关税的具体内容：

2月1日，第14195号行政令，对“芬太尼及前体化学品HTS清单”加10%。

3月3日，第14228号行政令，将10%提升至20%。

总结：芬太尼20% + 4月暂行10% = 30%。

接下来中美双方进入谈判期，而在此期间，终端企业加速出口，一定程度缓解库存压力。但船期略紧，海运费也会有一定幅度的上涨。由于美国关税政策反复无常，30%也仅为近期附加税，自从2018年关税战以来，美国对中国加征关税持续提升，新兴市场的拓展仍需继续进行。