美国独栋住宅市场的信心在2025年3月跌至七个月以来的最低点，NAHB/富国银行住房市场指数（HMI）显示，建筑商信心指数仅为39，较2月下降3点。这一下滑主要受到多重压力的影响，包括建筑材料成本上升、潜在买家需求疲软以及区域市场分化。HMI通过三个核心维度衡量市场信心：当前销售状况、未来六个月的销售预期以及潜在买家流量。2025年3月的数据显示，当前销售状况指数降至43，买家流量指数更是跌至24，创下2023年12月以来的新低。与此同时，29%的建筑商选择降价促销，平均降幅为5%，59%的建筑商提供利率补贴等促销措施。西部地区信心最为疲弱，而东北部相对稳定，反映出高房价区域对利率变化更为敏感。

图：2024-2025年美国住宅建筑商信心指数

建筑材料成本的上升是建筑商信心下滑的主要原因之一。2025年3月，NAHB调查显示，关税政策导致每栋房屋的平均建造成本增加了9,200美元。木材、钢铁等关键材料的价格波动显著，叠加劳动力短缺和土地供应紧张，进一步加剧了建筑商的负担。尽管2025年初抵押贷款利率有所回落，但仍高于疫情前的水平，抑制了购房需求。高利率不仅增加了购房者的负担，也提高了建筑商的融资成本，压缩了利润空间。此外，供应链中断和通胀压力使得建筑材料价格波动加剧，建筑商难以准确预测和控制成本，进一步削弱了市场信心。

尽管当前市场面临诸多挑战，但长期来看，美国住房市场仍具备复苏的潜力。首先，美国存在约150万套的住房缺口，人口增长和家庭结构变化催生了刚性需求。其次，若美联储在未来调整货币政策，降低利率，抵押贷款利率的回落可能释放被压制的购房需求。此外，建筑商正在通过技术创新和成本控制来应对市场变化。例如，采用预制件和绿色建材以降低长期成本，部分企业转向郊区和小城镇开发，以迎合远程办公趋势。政策层面，建筑商呼吁政府放宽土地审批、增加基建投资，并寻求与金融机构合作拓宽融资渠道。

总体而言，美国建筑市场正处于高成本与低需求的博弈中，HMI的波动映射出宏观经济与政策的多重影响。尽管短期挑战重重，但长期结构性需求和技术进步为市场提供了复苏的希望。