作为聚氨酯原料界的“坦克”型选手，近期MDI市场走势却难掩弱势。
按国内最新市场价格，截至11月7日，聚合MDI主流市场报价走低至13,800-14,100元/吨，而作为MDI的主要上游原料的苯胺，当天华东市场主流价为15,060元/吨。聚合MDI与其主要原料的价格出现了——倒挂！
回溯2014年至今，国内聚合MDI和苯胺的价格走势，下图可见，也可谓是历来罕见。

近期聚合MDI回顾
上月下旬，国内聚合MDI市场价格加速下行。11月首周，市场弱势延续，价格继续走低，11月7日的市场价格，已触及8月下旬的低位13,800-14,100元/吨位置。
从今年年初到当前的整体走势来看，国内聚合MDI的价格是震荡下行的。主因是受到终端下游行业需求端整体表现乏力。而支撑起8月下旬聚合MDI价格低位反弹的主因，主要是来自当时聚合MDI的主力下游行业冰冷和板材等行业需求的环比改善和提升。
那当前，聚合MDI价格再次摸底，而且与原料苯胺价格出现了倒挂，业者普遍关注：此番“弱势难掩”的聚合MDI市场，是否可以再次低位反弹？

原料端（苯胺）：
先来看原料端，苯胺的价格。正如上述，截至11月7日，苯胺华东市场主流价在15,060元/吨左右。苯胺价格的此波上涨，主要是来自10月份受供应缩量和备货需求叠加的强支撑，10月份的月内涨幅达到18%左右。
10月中上旬，烟台万华和山西天脊的苯胺装置按计划停车检修，苯胺供应量大幅降低，带动苯胺价格上涨。10月下旬，山东金岭和东营华泰苯胺装置如期检修，加之江苏富强检修计划或将落地，下游工厂一改观望，入场采购备货。10月末至11月至今，苯胺高位横盘。

供应端（MDI厂家）：
本月装置检修方面，烟台装置11月全月检修中，上海两家工厂的生产装置本月中起也将陆续检修，因此11月国内MDI厂家整体开工率相较于10月下降达10个百分点左右，且全月整体开工率6 - 7成较低位运行。工厂价格方面，上海某厂本周对分销价格下调至14,000元/吨。这个消息对于已经持续在“低位摸底“的市场来说，更添了一层悲空的气氛。

需求端（MDI下游）：
来自传统下游冰冷和板材等行业的原料需求，在8-10月期间环比改善和提升中；然而业者对来自保温施工项目的季节性转淡预期，叠加上周末关于多地疫情形势加重的消息影响，短期内，分销市场或仍将面临出货不易的窘况。

小结：
   近期，苯胺价格上涨并高位运行，给予聚合MDI价格较强的成本端支撑。本月国内MDI厂家整体开工率环比下降明显，供应端库存在逐步释放中。需求端，虽然短期内对下游需求的改善不抱持太多期望，但是今年以来的下游需求同比转弱的情形早已经反映在了连月来聚合MDI的价格走势上了，因此来看，聚合MDI再度低位下行的空间已经不大。