2020年行情回顾：

2020年春节前后，由于新型冠状病毒疫情首先在中国爆发，对国内下游消费形成极大的打压，市场需求萎靡，部分HDI工厂选择降低负荷，使HDI三聚体市场价格支撑在38000-39000元/吨附近。2020年中旬，HDI固化剂淡季到来，价格进一步下跌到35000左右，该价格持续到9月份。9月份以后，由于己二胺供应紧张，加上下游需求有所回暖，固化剂价格开始一路上涨，至2020年年底，HDI三聚体部分散单报价在50000-60000元/吨左右。

2021年市场走势：

进入21年，HDI供应紧张的情况不仅没有好转，反而愈演愈烈。

1月11日，德国科思创宣布，由于供应商相关设备发生火灾，HDI产品遭遇不可抗力。

2月16日，受极寒天气影响，位于美国得州的英威达两个己二腈及两个己二胺工厂，及位于得州周边阿拉巴马州的奥升德己二腈和己二胺工厂同时受到严重影响，两家己二胺巨头同时宣布不可抗力。而这几个工厂分别占据了全球己二腈、己二胺产能的65%和50%，全球己二胺供应形势十分严峻，且重启之路漫长。己二胺是生产HDI系列产品最主要的原材料，己二胺供应遭受重创，供应商不论是成本还是供应方面都承受巨大压力。

年后部分下游涂料企业逐渐开工恢复生产，需求进一步回暖，但由于原材料紧缺，供应商报盘谨慎，成交量骤缩，中间商持有货源十分有限，低价惜售意向明显，散单报价至60000-70000元/吨左右，市场价格有较强上涨趋势。至4月初，二级市场上HDI三聚体的价格已突破100000元/吨。在HDI固化剂价格快速上涨的冲击下，本已逐步回暖的下游需求转为清淡，似有抑制价格上涨之势。

然而，4月21日，巴斯夫表示，公司收到了原材料供应商的不可抗力通知，HDI产品供应或将进一步收紧，介于此不可抗力，HDI的价格高位再度获得支撑，市场价格在100000~110000元/吨附近横盘近一个月，且二级市场上一货难求。

5月12日，德国科思创宣布不可抗力解除，旷日持久的供应紧缺情况终于得到缓解，同时由于高位之下下游需求遭到抑制，HDI市场价格逐渐回落，至七月初，HDI三聚体市场价格回落至80000元/吨附近。

7月，由于德国巴斯夫的原材料供应商Butachimie原定6月底解除的不可抗力将持续到9月底，日本旭化成HDI装置检修、国内HDI产能最大的万华化学HDI装置也开始了大规模检修，HDI市场价格再度上涨，至8月初，已重回90000元/吨的高位。

下半年市场预测：

从需求端来看，21 年年初以来，化工原材料价格持续上涨，导致涂料企业成本直线上升，涂料行业的主要原材料在成本中的占比达到80%以上，而各家涂料企业也陆续试图通过涨价手段来转嫁成本压力。但涂料行业集中度相比己二胺及HDI等原材料偏弱，成本传导更慢，尤其小客户等散户价格谈判能力差，利润空间被进一步挤压，生产意愿低，行业整体增速偏弱回落。但展望下半年，美国财政政策积极，全球流动性充裕，通胀高企；欧洲经济的平稳复苏也将在一定程度上拉动国内出口；国内基建下半年有望提速，消费品通胀还在缓步上行，PPI下半年仍将处于高位，预计下半年尤其品牌涂料厂商增速仍将维持强劲，而供应端己二胺短缺的现状短时间内难以从根本上解决，在此供需关系下，预计下半年HDI市场依然维持高位。