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BDO价格从今年3月最高峰31000元/吨左右开始回落，一路走来价格持续下跌，截至5月14日价格已经跌回到了22000元/吨附近。跌幅接近30%。目前不少BDO厂家停车检修或更换催化剂，BDO何时止跌也成了业内非常关注的一个话题。

图1 2020-2021年BDO华东散水主流价格走势

近期BDO价格持续下跌，主要有以下几个方面的因素：

1. 当前BDO工厂利润水平较高。虽然近期随着BDO价格的下跌，BDO工厂的利润空间在逐渐变小，但利润水平仍较高，目前炔醛法BDO的生产成本大概在11200-11300元/吨之间，毛利率接近50%，仍有较大的让利空间。当前BDO的价格虽然距3月最高点下跌了近30%，但仍处于历史较高水平，价格回归到合理的区间也有利于整个上下游产业链的长远发展。

 2. 场内看跌气氛浓郁。厂家出货心态较强，多让利商谈。目前BDO价格水平仍较高，叠加下游需求疲软，下游对当前价格仍有抵触，普遍持看跌心态，采购积极性不高，刚需跟进，入市压价。市场看跌气氛浓郁，报盘混乱，现货低价报盘较多，冲击市场。

 3. 供应端：目前工厂虽检修较多，但因社会库存仍有待消化，对价格支撑暂不明显。5-6月BDO下游多进入淡季，叠加BDO价格持续下跌，工厂在出货压力下集中在5-6月停车检修或更换催化剂。其中陕西黑猫6万吨装置5月6日起停车检修，预计检修15天；新疆美克一期的16万吨装置5月7日起停车检修，预计检修15天；东源科技10万吨装置5月8日- 5月20日停车检修；新疆天业合计9万吨装置5月10日起停车检修；四川天华大线6万吨装置5月10日更换催化剂；河南开祥11万吨装置5月11日起停车检修一个月；陕西陕化13万吨装置5月底存检修计划。虽然短期内BDO供应量将减少，但由于之前下游逐渐进入淡季，社会库存不断积累，目前仍处于较高水平。所以短期内BDO市场主要以消耗社会库存为主，供应面对BDO价格支撑暂不明显。

 4. 需求端：下游除氨纶以外多进入淡季，需求清淡，跟进有限。

氨纶：氨纶长丝是生产口罩耳带的重要原料，近期国外疫情恶化，氨纶行业仍有较大需求。此外在疫情影响下，居民对运动服、瑜伽服这类服装需求也有所增加，而这些服装的氨纶含量一般都较高，带动氨纶的需求量增加。目前氨纶行业开工率平稳，保持在9成左右，低库存支撑，报盘坚挺。

鞋底原液/ PU浆料/TPU： 鞋底原液、PU浆料和TPU行业在5-6月为需求淡季，开工率下降，刚需采购原料，采购新单跟进缓慢。目前鞋底原液和PU浆料的开工率都在6成左右，TPU开工率在5-6成左右。

PBAT：受益于国家限塑令政策的出台，生物降解塑料PBAT骤然升温，很多企业都在布局PBAT，从而带动了BDO需求的增长。但目前PBAT虽然投产较多，产量却还未真正释放，再加上近期上游原材料价格处于高位，以及下游需求疲软，跟进有限，不少计划投产的新增产能推迟投产时间，因此目前PBAT对BDO的消耗贡献还不明显。